Was ist Impermanent Loss?
Impermanent Loss (IL) ist die Differenz zwischen dem Halten von Tokens in einem Liquiditätspool und dem einfachen Halten in deiner Wallet. Wenn du einem AMM (Automated Market Maker) Liquidität bereitstellst, balanciert der Pool deine Position bei Preisänderungen automatisch neu aus.
Der „Verlust“ heißt impermanent, weil er erst beim Auszahlen realisiert wird. Kehren die Preise zu ihrem ursprünglichen Verhältnis zurück, verschwindet der Verlust. In der Praxis kehren Preise jedoch selten exakt zurück, und die Gebühreneinnahmen können IL ausgleichen oder auch nicht.
Preis steigt
Der Pool verkauft deinen Gewinner-Token, sodass du am Ende weniger davon hast als beim HODL.
Preis fällt
Der Pool kauft mehr vom Verlierer-Token, sodass du am Ende mehr davon hast als beim HODL.
Preis kehrt zurück
Wenn der Preis zum Einstieg zurückkehrt, gilt: IL = 0. In dieser Zeit hast du aber trotzdem Gebühren verdient!
Impermanent-Loss-Rechner
Impermanent loss exceeds fee earnings
Visualisierung von IL vs Preisänderung
LP-Positionssimulator
1Anfangsposition
2Nach Preisänderung
AMM-Rebalancing: Wenn der ETH-Preis steigt, verkauft der Pool automatisch ETH gegen USDC, um das Gleichgewicht zu halten. Deshalb haben Sie am Ende weniger ETH als zu Beginn. Der „Verlust“ wird erst dann dauerhaft, wenn Sie auszahlen.
Strategien zur Minimierung von Impermanent Loss
Stablecoin-Paare verwenden
Niedrig RisikoUSDC/USDT- oder DAI/USDC-Pools haben nahezu keinen IL, da beide Assets ihren Peg von etwa $1 halten.
Korrelierte Asset-Paare
Mittel RisikowBTC/ETH bewegt sich tendenziell gemeinsam und reduziert dadurch IL im Vergleich zu ETH/USDC.
Pools mit hohen Gebühren
Hoch RisikoVolatile Paare mit hohem Handelsvolumen können IL durch Gebühren ausgleichen (1%-Gebührenstufe).
Konzentrierte Liquidität
Variabel RisikoMit Uniswap V3 kannst du Preisbereiche festlegen. Enger = mehr Gebühren, aber höheres IL-Risiko.
Einseitiges Staking
Niedrig RisikoEinige Protokolle erlauben Einzahlungen mit nur einem Vermögenswert und eliminieren IL dadurch vollständig.
IL-Schutzprotokolle
Niedrig RisikoBancor, Thorchain bieten nach Mindesthaltefristen eine IL-Versicherung an.
Die IL-Formel
IL = 2 × √(price_ratio) ÷ (1 + price_ratio) - 1Wobei price_ratio = new_price / original_price. Diese Formel setzt einen Constant-Product-AMM (x × y = k) wie Uniswap V2 voraus.
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