Impermanent Loss란?
Impermanent Loss (IL) 는 유동성 풀에 토큰을 보유하는 것과 지갑에 그냥 보유하는 것의 차이입니다. AMM(Automated Market Maker)에 유동성을 공급하면 가격 변화에 따라 풀이 자동으로 포지션을 재조정합니다.
이 "손실"이 impermanent라고 불리는 이유는 출금할 때만 실제 손실로 확정되기 때문입니다. 가격이 원래 비율로 돌아오면 손실은 사라집니다. 하지만 실제로는 가격이 정확히 되돌아오는 경우가 드물며, 수수료 수익이 IL을 보전할 수도 그렇지 않을 수도 있습니다.
가격 상승
풀이 수익 난 토큰을 매도하므로, HODL했을 때보다 해당 토큰을 덜 보유하게 됩니다.
가격 하락
풀이 손실 난 토큰을 더 매수하므로, HODL했을 때보다 해당 토큰을 더 많이 보유하게 됩니다.
가격 회복
가격이 진입 시점으로 돌아오면 IL = 0입니다. 하지만 그동안 수수료는 계속 벌었습니다!
임퍼머넌트 로스 계산기
Impermanent loss exceeds fee earnings
가격 변동 대비 IL 시각화
LP 포지션 시뮬레이터
1초기 포지션
2가격 변동 후
AMM 리밸런싱: ETH 가격이 상승하면 풀은 균형을 유지하기 위해 ETH를 자동으로 매도하고 USDC를 매수합니다. 그래서 시작할 때보다 ETH 수량이 줄어들게 됩니다. 이 "손실"은 출금할 때만 확정됩니다.
Impermanent Loss를 최소화하는 전략
스테이블코인 페어 사용
낮음 위험도USDC/USDT 또는 DAI/USDC 풀은 두 자산 모두 약 $1 페그를 유지하므로 IL이 거의 없습니다.
상관관계가 높은 자산 페어
중간 위험도wBTC/ETH는 함께 움직이는 경향이 있어 ETH/USDC보다 IL이 줄어드는 편입니다.
고수수료 풀
높음 위험도거래량이 많은 변동성 높은 페어는 수수료(1% 수수료 티어)로 IL을 상쇄할 수 있습니다.
집중 유동성
가변적 위험도Uniswap V3에서는 가격 범위를 설정할 수 있습니다. 범위가 좁을수록 수수료는 더 많이 벌 수 있지만 IL 위험도 커집니다.
단일 자산 스테이킹
낮음 위험도일부 프로토콜은 단일 자산 예치를 지원해 IL을 완전히 없앨 수 있습니다.
IL 보호 프로토콜
낮음 위험도Bancor, Thorchain은 최소 예치 기간 이후 IL 보험을 제공합니다.
IL 공식
IL = 2 × √(price_ratio) ÷ (1 + price_ratio) - 1여기서 price_ratio = new_price / original_price입니다. 이 공식은 Uniswap V2와 같은 일정 곱(Constant Product) AMM(x × y = k)을 가정합니다.